"بلتون" تحدد القيمة العادلة لـ"التجاري الدولي" عند 65.1 جنيه
"بلتون" تحدد القيمة العادلة لـ"التجاري الدولي" عند 65.1 جنيه
صورة أرشيفية
حددت "بلتون" للأبحاث القيمة العادلة لسهم "البنك التجاري الدولي - مصر" عند 65.10 جنيه للسهم، مع التوصية بالشراء.
وأضافت في مذكرة بحثية لـ"بلتون" تحتفظ "الوطن" بنسخة منها، أن سهم البنك يتداول بمضاعف ربحية لعام 2016 عند 8.1 مرة، وبمضاعف قيمة دفترية عند 1.94 مرة، وبعائد على متوسط حقوق المساهمين عند 26.3% لنفس العام، بعد طرح مخصصات المساهمين.
وأوضحت أن البنك أعلن عن نتائج أعمال قوية خلال الربع الثالث لعام 2015، أعلى من توقعات "بلتون للأبحاث" بنسبة 12%.
وقالت إنها لا تزال ترى أن البنك التجاري الدولي مستفيدا بشكل رئيسي من بدء تمويل النفقات الرأسمالية في مصر الذي طال انتظاره، ما يتوقع أن يؤدي لزيادة نمو الإقراض الأساسي لدى البنك بعد 3 سنوات من وتيرة نمو بطيئة.
وأضافت "يعتبر البنك التجاري الدولي من أكثر البنوك تحقيقا للربحية وأكثرها كفاءة بين البنوك التي تغطيها الشركة"، متوقعة عائدا على متوسط حقوق المساهمين لديه 26% لعام 2015، وتبلغ التكاليف نسبة إلى الأرباح 21%.
تضمنت توقعات "بلتون" زيادة نشاط محفظة قروض الشركات، حيث يواصل البنك استيعاب حصته من الطلب المؤجل لتمويل النفقات الرأسمالية، التي تقدرها عند 100 مليار جنيه أو ما يعادل 20% من النظام المصرفي.
وتوقعت أيضا، أن تشهد محفظة إقراض الشركات نموا بنسبة 20% في 2016، وهو نفس معدل نمو 2015 (بمتوسط 17% خلال فترة تغطيتنا)، فضلا عن توقعها نمو محفظة التجزئة لدى البنك بنسبة 42% خلال 2015 (32% باستثناء محفظة سيتي بنك)، بعدما كانت تتوقع متوسط نمو 20% خلال الخمسة أعوام المقبلة، مع الارتفاع المتوقع بمعدلات الثقة في السوق المصري، إلى جانب ظهور التأثير الإيجابي لخطط البنك القوية للتوسع في قطاع التجزئة، والتي تتضمن زيادة الفروع الجديدة بما يتراوح من 15 لـ20 فرعا سنويا خلال العامين المقبلين.
وتابعت "نتوقع بصفة عامة أن ترتفع القروض بمعدل نمو سنوي تراكمي 18%، خلال فترة التغطية التي تستمر 6 سنوات".
أشارت "بلتون" إلى أن أي تراجع في الطلب على قروض الشركات يمثل تحديا للبنك؛ نظرا لتركيز البنك على قروض الشركات التي تمثل 83% من محفظة القروض، إلى جانب المنافسة المحتدمة في قطاع إقراض التجزئة.
كما أن المحافظة على محفظة القروض نظيفة تمثل تحديا رئيسيا للبنك؛ نظرا لنمو القروض بقوة وتأثره بقطاع السياحة (5% من إجمالي القروض، وفقا لإدارة البنك) ومحفظة القروض المهيكلة (6% من مجمل القروض)، إلى جانب ذلك، يمكن أن يواجه البنك منافسة كبيرة من البنوك الكبرى الأخرى مثل بنك قطر الوطني الأهلي.
وارتفعت أرباح البنك خلال التسعة أشهر الأولى من العام الجاري بنحو 32%، فيما زادت أرباح البنك خلال الربع الثالث المنتهي في سبتمبر بنسبة 37%.
يقوم "البنك" بالعمليات التجارية المختلفة، ومنها تمويل الاعتمادات المستندية بأنواعها، وخطابات الضمان، والكفالات، وتمويل العقود، والودائع، والتحويلات، والقروض، وسطاء شراء وبيع الأسهم، والتمويل العقاري، وخدمة الصراف الآلي، وإصدار بطاقات ائتمان فيزا كارد وماستر كارد.
ويبلغ رأسمال "التجاري الدولي" المصدر 9.17 مليار جنيه، موزعا على 917.6 مليون سهم، بقيمة إسمية 10 جنيهات للسهم الواحد.