من القمة إلى الهبوط.. ماذا ينتظر الذهب خلال الأيام المقبلة؟

07:34 م | الخميس 12 نوفمبر 2026

قال وليد فاروق، مدير مرصد الذهب، إن الضغوط التي يتعرض لها الذهب خلال موجة التراجع الحالية تأتي بشكل أساسي من قوة الدولار الأمريكي وعودة توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية، موضحًا أن استمرار التوترات الاقتصادية قد يدعم الطلب على المعدن الأصفر، لكنه لا يمنع تراجعه عندما ترتفع تكلفة الاحتفاظ به وتزداد جاذبية البدائل الاستثمارية التي تحقق عائدًا.

دهب

وأضاف فاروق، في تصريحات خاصة لـ«الوطن»، أن بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة تفسر جانبًا من التحولات التي تشهدها أسواق الذهب، إذ تباطأت الزيادة الشهرية في أسعار المستهلكين إلى 0.4% خلال أكتوبر، مقابل 0.6% في سبتمبر، بينما ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3% للشهر الثالث على التوالي.

وأشار إلى أن تباطؤ التضخم لم يكن كافيًا لطمأنة الأسواق بشأن انتهاء الضغوط السعرية، خاصة مع تصريحات كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، التي أيد خلالها رفع أسعار الفائدة في ديسمبر، مع إمكانية بحث زيادة أكبر حال استمرار الضغوط التضخمية، مؤكدًا أن هذه التصريحات تعبر عن موقف أحد مسؤولي البنك المركزي الأمريكي، ولا تمثل قرارًا رسميًا برفع الفائدة.

لماذا يتراجع الذهب رغم استمرار التوترات الاقتصادية؟

وأوضح مدير مرصد الذهب أن المعدن الأصفر يتأثر بتوقعات أسعار الفائدة قبل اتخاذ القرارات الرسمية، إذ إن توقع المستثمرين تحقيق عوائد أعلى على الدولار يدفعهم إلى إعادة تقييم استثماراتهم في الذهب، الذي لا يدر عائدًا دوريًا، فضلًا عن أن ارتفاع العملة الأمريكية يجعل شراء المعدن أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يتعاملون بعملات أخرى.

ولفت إلى أن هذه العوامل تفسر إمكانية تراجع الذهب رغم استمرار المخاوف الاقتصادية، موضحًا أن القلق من التضخم قد يتحول مؤقتًا إلى عامل ضغط على المعدن الأصفر إذا كانت الأسواق تتوقع أن يكون رد فعل الاحتياطي الفيدرالي هو تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة.

بيانات أمريكية تحسم اتجاه أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة

وأكد فاروق أن بيانات أسعار المنتجين الأمريكية المقبلة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ستكون من أبرز العوامل المؤثرة في حركة الذهب خلال الأيام المقبلة، مشيرًا إلى أن استمرار الضغوط التضخمية قد يعزز توقعات التشديد النقدي ويطيل فترة الضغط على الأسعار.

وأضاف أن ظهور مؤشرات أكثر هدوءًا بشأن التضخم، بالتزامن مع تراجع قوة الدولار، قد يساعد على استقرار أسعار الذهب، بينما تظل المخاطر الاقتصادية والسياسية عامل دعم محتملًا للمعدن الأصفر، ويتوقف تأثيرها على حجمها ومدى قدرتها على تغيير قرارات المستثمرين.

هل يعود الذهب إلى مستوياته القياسية قريبًا؟

وشدد مدير مرصد الذهب على أن مجرد انخفاض الأسعار لا يعني بالضرورة انتهاء موجة الهبوط، كما أن ارتفاع الأسعار خلال جلسة أو جلستين لا يكفي لتأكيد عودة الاتجاه الصاعد، موضحًا أن العامل الحاسم يتمثل في تغير الظروف الاقتصادية والنقدية التي تسببت في التراجع.

واختتم تصريحاته بالتأكيد على أن حركة الذهب ستظل عرضة لتقلبات واسعة خلال الفترة المقبلة، ولا توجد مؤشرات كافية للجزم بعودته إلى قممه السابقة في توقيت قريب أو تحديد موعد لذلك.

ونصح بضرورة التفرقة بين المستثمر الذي يشتري الذهب بغرض الادخار طويل الأجل، ومن يحتاج إلى أمواله خلال فترة قصيرة، مؤكدًا أن اختلاف الأهداف الاستثمارية يجعل