من العجز إلى الفائض.. 5 عوامل ترسم مستقبل أسعار الفضة حتى 2030
من العجز إلى الفائض.. 5 عوامل ترسم مستقبل أسعار الفضة حتى 2030
- أسعار الفضة
- سوق الفضة العالمي
- بنك مونتريال
- فائض الفضة 2030
- عجز المعروض العالمي
- الاستثمار في الفضة
- السبائك والعملات الفضية
- إعادة تدوير الفضة
- الطاقة الشمسية
- الطلب الصناعي على الفضة
- الذكاء الاصطناعي
تواجه سوق الفضة العالمية تحولًا محتملًا في خريطة العرض والطلب، مع تحذيرات من بنك مونتريال BMO Capital Markets بشأن تراجع مساهمة قطاع الطاقة الشمسية في نمو استهلاك المعدن الأبيض، واحتمال تحول العجز الحالي إلى فائض قياسي بحلول عام 2030، إذا استمرت الاتجاهات الحالية.
ووفقًا لتحليل فريق السلع بالبنك المنشور في 11 نوفمبر 2026، فإن انخفاض كميات الفضة المستخدمة في تصنيع الخلايا الشمسية، بالتزامن مع تباطؤ نمو الطلب الصناعي، ويغير معادلة السوق بعد سنوات من نقص المعروض، ويرى البنك أن استمرار الأسعار المرتفعة خلال المرحلة المقبلة سيتطلب تدفقات استثمارية قوية لتعويض تراجع الطلب الصناعي.
1. الطاقة الشمسية تهدد نمو الطلب على الفضة
يمثل تراجع استهلاك معدن الفضة في تصنيع الخلايا الشمسية أحد أبرز التحديات أمام سوق المعدن الأبيض، بعدما دفعت الأسعار المرتفعة الشركات المصنعة إلى تطوير تقنيات تقلل كميات الفضة المستخدمة، والبحث عن بدائل تكنولوجية.
ويحذر بنك مونتريال من أن استمرار هذا الاتجاه قد يؤدي إلى انعكاس سنوات من العجز، مع توقع ارتفاع الفائض العالمي إلى مستويات قياسية بحلول 2030.
2. الاستثمار في السبائك والعملات يرتفع 18.3%
في المقابل، يظل الطلب الاستثماري أحد مصادر الدعم المهمة لسوق الفضة، إذ تشير بيانات Metals Focus إلى ارتفاع الطلب العالمي على السبائك والعملات الفضية من 217.7 مليون أونصة في 2025 إلى 257.6 مليون أونصة خلال 2026، بزيادة تقارب 18.3%.
لكن هناك فرق بين المشتريات الفعلية للسبائك والعملات، وبين التدفقات الاستثمارية إلى الصناديق المتداولة المدعومة بالفضة ETPs.
فبعد تسجيل صافي تدفقات استثنائية إلى هذه الصناديق بلغ 278.1 مليون أونصة خلال 2025، تشير التوقعات إلى تراجعها إلى نحو 30 مليون أونصة في 2026، ما يثير تساؤلات حول قدرة الاستثمار على تعويض انخفاض الاستهلاك الصناعي.
3. عجز الفضة العالمي يصل إلى 46.3 مليون أونصة
رغم تراجع الطلب، لا تزال السوق العالمية تسجل عجزًا بين المعروض والاستهلاك، إذ تشير تقديرات Metals Focus إلى وصول العجز إلى 46.3 مليون أونصة خلال 2026، مقابل 40.3 مليون أونصة في 2025.
- المعروض العالمي يتراجع من 1.0904 مليار أونصة في 2025 إلى 1.0664 مليار أونصة في 2026.
- إجمالي الطلب ينخفض من 1.1306 مليار أونصة إلى 1.1126 مليار أونصة.
- تراجع المعروض يبلغ نحو 2.2%، مقابل انخفاض الطلب بنحو 1.6%.
- عام 2026 يمثل السنة السادسة على التوالي من العجز العالمي.
- العجز التراكمي خلال الفترة من 2021 إلى 2026 يبلغ نحو 762.1 مليون أونصة.
4. إعادة تدوير الفضة يرتفع إلى 211.3 مليون أونصة
تدعم الأسعار المرتفعة زيادة المعروض الناتج عن إعادة التدوير، إذ يتوقع التقرير ارتفاع الكميات المعاد تدويرها إلى 211.3 مليون أونصة خلال 2026، مقابل 197.6 مليون أونصة في العام السابق.
وتشجع الأسعار أصحاب المشغولات والمنتجات الفضية القديمة على بيعها، إلى جانب زيادة الحوافز الاقتصادية لإعادة تدوير الخردة الصناعية، لكن هذه الزيادة لا تكفي وحدها لإنهاء العجز العالمي.
5. عوامل تحدد مستقبل أسعار الفضة
وفقًا لتقرير مركز الملاذ الآمن للمعادن الثمينة، تتوقف تحركات أسعار الفضة خلال المرحلة المقبلة على مجموعة من العوامل الرئيسية:
1. حجم الطلب الاستثماري على المعدن الأبيض.
2. مشتريات السبائك والعملات الفضية.
3. صافي التدفقات النقدية إلى الصناديق المتداولة المدعومة بالفضة.
4. تطورات الطلب الصناعي من قطاع الطاقة الشمسية وتقنيات ترشيد الاستهلاك.
5. مستويات إنتاج المناجم، والمعروض الناتج عن إعادة التدوير.
6. تحركات الذهب وأسعار الفائدة والدولار.
7. نمو الاستخدامات التكنولوجية، خاصة في مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والسيارات الكهربائية والإلكترونيات المتقدمة.
وتشير هذه العوامل إلى أن تراجع استهلاك الفضة في الخلايا الشمسية لا يعني بالضرورة انحسار الطلب الصناعي، إذ يمكن لقطاعات التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية تعويض جانب من التراجع، لكن حجم هذا التعويض سيظل عاملًا حاسمًا في تحديد مستقبل السوق.
