أسعار الذهب عالميا يفقد 167 دولارًا منذ بداية العام.. هل يجد فرصة لتعويض خسائره؟

11:24 ص | الأحد 27 سبتمبر 2026

قال الدكتور وليد فاروق، مدير «مرصد الذهب للدراسات الاقتصادية»، إن الضغط على أسعار الذهب عالميا بدأ مع استمرار قوة الدولار بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة في الأسبوع السابق، وتراجعت الأوقية يوم الاثنين إلى نحو 4350 دولارًا، بينما اتجه المستثمرون إلى إعادة تسعير احتمالات رفع الفائدة مرة أخرى خلال العام.

ماذا حدث لسعر الذهب عالميًا خلال الأسبوع؟

وأضاف فاروق في بيان له، أن صعود الدولار يمثل عبئًا على الذهب بالنسبة إلى المشترين بعملات أخرى، فيما تزيد عوائد السندات المرتفعة تكلفة الاحتفاظ بمعدن لا يدر عائدًا.

وازداد الضغط خلال الثلاثاء، بعدما أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موساليم، ورئيس بنك شيكاغو أوستان جولسبي، إلى الحاجة لمزيد من التشديد للسيطرة على التضخم، ورغم تراجع أسعار النفط، وما قد يحمله ذلك من تهدئة لمخاوف التضخم، ظلت توقعات الفائدة المرتفعة مؤثرة في السوق.

كيف ضغطت عوائد السندات الأمريكية على الذهب؟

وجاءت البيانات الأمريكية في النصف الثاني من الأسبوع لتبقي هذا الملف في صدارة اهتمام المستثمرين، فقد انخفضت طلبات إعانة البطالة الجديدة إلى 197 ألف طلب في الأسبوع المنتهي في 19 سبتمبر، بما يشير إلى استمرار تماسك سوق العمل.

وفي المقابل، أظهرت بيانات الجمعة بقاء طلبيات السلع المعمرة في أغسطس شبه مستقرة عند 338.6 مليار دولار. ولا تكفي أي من القراءتين منفردة لحسم قرار الفيدرالي المقبل، لكنها لم تبدد ترقب الأسواق لمسار التضخم والفائدة.

ما احتمالات رفع الفائدة الأمريكية في أكتوبر؟

وفي ختام الأسبوع، حدّ ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية من قدرة الذهب على تعويض خسائره،
وسعرت الأسواق احتمالات رفع الفائدة خلال اجتماع أكتوبر بنحو 66%، و93% لرفعها بحلول ديسمبر.

وأشار مجلس الذهب العالمي في تقريره الأسبوعي، إلى أن الذهب ارتفع خلال تعاملات الأسبع قبل الماضي، رغم صعود الدولار وعوائد السندات، مع تدفقات إيجابية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في مناطق مختلفة.

ويشير اختلاف الأداء بين الأسبوعين إلى أن قوة الطلب الاستثماري قد تخفف أثر تشديد السياسة النقدية في بعض الفترات، لكنها لم تمنع تراجع الأوقية خلال الأسبوع الأخير. منذ بداية العام، فقدت الأوقية عالميًا نحو 167 دولارًا، بعدما انخفضت من 4452 دولارًا إلى 4285 دولارًا، بتراجع نسبته نحو 3.8%.

وتتداول الأوقية حاليًا بنحو 33 دولارًا دون مستواها البالغ 4318 دولارًا في بداية العام، وتتداول بأقل من قمتها المسجلة عند 5626 دولارًا في 29 يناير بنحو 1341 دولارًا، أو 23.8%.

ماذا ينتظر أسعار الذهب خلال الأسبوع المقبل؟

وتتجه الأنظار خلال الأسبوع المقبل إلى بيانات الدخل والإنفاق الشخصي الأمريكية عن أغسطس، المقرر صدورها الأربعاء 30 سبتمبر، وتتضمن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الذي يتابعه الفيدرالي لقياس التضخم.

وإذا أظهرت البيانات استمرار ضغوط الأسعار، فقد تتعزز توقعات رفع الفائدة، بما يبقي الضغط على الذهب عبر الدولار والعوائد، أما تباطؤ التضخم فقد يتيح للأوقية فرصة لتعويض جزء من خسائرها، مع بقاء حركة النفط وتطورات الشرق الأوسط عاملين مؤثرين في توقعات الأسعار والطلب على الملاذات الآمنة.